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印尼政府透露明年可能削减RKAB配额
从今日镍期货市场表现来看，内外盘均呈现震荡下行走势。沪镍主力合约以118470元/吨开盘后，盘中最高触及118840元/吨，最低下探至117010元/吨，最终收于117080元/吨，单日跌幅达1.48%。外盘方面，LME镍期货同样表现疲软，从14950美元/吨开盘后震荡走低，现报14890美元/吨，跌幅0.61%。这种同步下跌的走势反映出当前镍市场整体承压的格局。
从供需基本面分析，库存数据呈现分化特征。LME镍库存周环比减少1014吨至252114吨，而国内六地社会库存则增加1029吨至49133吨，保税区库存减少200吨至2400吨。这种内外库存分化现象表明，虽然海外市场供应略有收紧，但国内现货市场仍面临较大压力。值得注意的是，金川镍升水大幅上涨与其他品牌平稳的对比，凸显出市场对高品质镍的特定需求，但这并未改变整体供需宽松的格局。
消息面上，韩国蔚山科学技术大学开发的电池回收技术值得关注，该技术可实现95%以上的镍钴回收率且纯度超过99%，长期来看可能对原生镍需求形成替代压力。而印尼能矿部计划下调2026年镍产量目标的消息，因缺乏具体量级且当前实际产量尚未达到配额水平，对市场情绪影响有限。这表明市场更关注实际供应变化而非政策预期。
从机构观点来看，银河期货和广发期货均持谨慎态度。银河期货指出，尽管印尼可能削减RKAB配额，但因当前镍矿产量不及配额，配额调整未能与实质性减产挂钩，市场反应偏悲观。同时，高镍铁及硫酸镍价格走弱进一步拖累精炼镍价格。广发期货则强调宏观面的压力，美国政府停摆和美元流动性紧张加剧市场担忧，而产业层面新项目投产与在产项目减产并存，形成多空交织格局。
综合来看，镍市场目前面临多重压力：宏观层面美元流动性和全球经济担忧，产业层面精炼镍产量维持高位，需求端受淡季因素影响，加上电池回收技术发展带来的长期替代压力。尽管成本端镍矿价格仍具支撑，但在供给宽松格局未改的背景下，预计镍价将维持偏弱震荡走势，短期内难有突破性上涨行情。
