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钢材市场情绪低迷
从市场数据表现来看，本周螺纹钢和热卷期货价格分别收于3053元/吨和3256元/吨，整体呈现震荡格局。从供需基本面角度分析，当前钢材市场呈现出建材与板带材分化特征，需要从供应、消费及库存三个维度进行深入解读。
供应端方面，本周钢厂生产活动出现小幅收缩。具体来看，高炉开工率82.81%，环比微降0.32%，但同比仍保持增长；产能利用率88.80%环比下降1个百分点，日均铁水产量却逆势增加2.66万吨至236.88万吨，这种背离现象可能源于钢厂在利润收缩背景下调整生产结构。值得关注的是，钢厂盈利率已降至38.96%，同比大幅下滑18.62%，这种利润水平的持续恶化将必然传导至生产端。五大钢材品种总产量834.38万吨环比减少22.36万吨，其中螺纹钢产量200万吨（环比减8.54万吨），热卷产量323.66万吨（环比减4.5万吨），这种减产态势与华北地区限产政策密切相关。
需求端表现相对平稳但隐忧初现。五大材表观需求860.6万吨环比微降6.31万吨，其中螺纹表需216.37万吨（环比减2.15万吨），热卷表需313.59万吨（环比降0.71万吨）。虽然降幅有限，但在传统淡季背景下，需求韧性面临考验。特别是建材领域，尽管本周出现产销回升迹象，但淡季需求转弱的风险依然存在。
库存结构变化揭示出品种差异。五大材总库存1477.35万吨环比下降26.22万吨，呈现去库态势。但细分品种中，螺纹总库存576.17万吨环比减少16.37万吨，而热卷库存410.52万吨却微增0.07万吨。这种分化说明建材去库效果优于板带材，也印证了板带材面临的高库存压力。
综合研判，当前钢材市场核心矛盾集中在：其一，板带材库存处于历史同期高位，且出口利润亏损抑制价格表现；其二，钢厂利润持续收缩倒逼减产，但铁水产量仍处相对高位；其三，淡季需求韧性面临季节性考验。后续需要重点关注三个维度：首先是钢厂实际减产执行情况，这将直接决定供应压力能否有效缓解；其次是库存去化节奏，特别是热卷等高库存品种的消化进度；最后是原料成本支撑力度，这关系到价格下行空间。
从策略层面看，当前市场缺乏明确方向，震荡格局或将延续。风险因素需重点关注宏观政策变化、成材实际需求强度、钢材出口利润修复情况以及钢厂利润改善程度。需要提醒的是，市场分析基于当前可获得数据，投资者应持续跟踪最新动态并注意风险控制。
