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钢厂检修持续增加
该报告从供给、需求、库存及宏观四个维度对铁矿石市场现状进行了较为系统的梳理。在供给层面，海外发运量呈现分化格局：主流矿山如淡水河谷与力拓的发运量收缩，叠加澳洲、巴西整体发运回落，形成供给端减量；而非主流国家发运量的上升未能完全对冲主流矿山的收缩压力，加之近端到港量环比下降，进一步加剧了供给偏紧的态势。此种结构性变化反映出全球铁矿石供应链正处于动态调整阶段。
需求侧则显现出短期回暖信号。钢联口径日均铁水产量回升至236.88万吨，环比增加2.66万吨，主要得益于河北地区高炉产能利用率的提升。这一数据表明，尽管钢厂盈利率持续承压，部分区域甚至因利润亏损而提前开展高炉年检，但铁水产量的阶段性反弹仍为铁矿石需求提供了边际支撑。值得注意的是，终端需求数据偏弱的现象尚未根本改善，反映出下游成材消费仍面临压力。
库存结构的变化同样值得关注。港口库存持续累库趋势未改，而钢厂库存仅小幅增加，说明当前库存压力主要集中在流通环节。这一方面体现了市场对远期需求的谨慎预期，另一方面也反映出钢厂在利润收缩背景下对原料采购仍保持克制态度。高库存格局对价格形成的压制作用依然显著，成为制约矿价上行空间的关键因素。
从宏观环境观察，十月中美元首会谈与美联储议息会议等重大事件已相继落地，市场进入宏观真空期。在此背景下，盘面走势更倾向于回归产业基本面逻辑。当前铁矿石市场呈现供需双弱格局：供给端受主流矿山发运回落影响呈现收缩，需求端则依靠铁水产量回升获得短期支撑，但终端需求疲软与高库存压力仍构成主要制约。预计短期内矿价将在震荡区间内运行，上行空间受制于高库存压力，下行则受到铁水产量回升的支撑。
该报告较为全面地把握了铁矿石市场多空因素交织的复杂局面，既指出了供给收缩与需求回暖带来的支撑，也充分考虑了高库存与终端疲软形成的压制，为研判短期市场走势提供了有价值的参考框架。
