11月18日燃料油期货交易策略解读：市场趋势分析与操作建议

从当前燃料油期货市场的价格表现来看，高低硫燃料油合约呈现出明显的分化态势。11月18日数据显示，主力合约中高硫燃料油报2571元/吨，较前日下跌1.12%，而低硫燃料油则报3263元/吨，实现0.80%的涨幅。这种价格分化的背后，反映出市场对两类燃料油供需基本面的不同预期。

从基本面角度分析，高硫燃料油承压主要源于三方面因素：全球炼厂开工率持续回升导致供应端压力增大；航运需求进入传统淡季，船用燃料油消费呈现季节性下滑；环保政策导向下，高硫燃料油在发电等领域的替代需求持续减弱。反观低硫燃料油，其价格支撑主要来自IMO2020限硫令的持续影响，以及亚太地区发电需求的季节性增长。

值得注意的是，多数期货公司对后市持谨慎态度，预计燃料油期货将呈现震荡走弱格局。这种判断主要基于以下考量：宏观层面，全球经济复苏乏力压制大宗商品整体需求；产业层面，炼厂开工率提升与库存累积形成双重压力；政策层面，能源转型背景下传统燃料油需求长期承压。

在交易策略方面，建议关注跨品种套利机会。考虑到高低硫燃料油价差已扩大至692元/吨，且基本面分化持续，可考虑多低硫空高硫的对冲策略。同时需密切关注原油价格走势、新加坡燃料油库存数据以及航运指数变化等关键指标，这些因素都将对燃料油价格产生重要影响。

当前燃料油市场正处于供需再平衡的关键阶段，投资者应当保持谨慎操作，严格控制仓位，在把握结构性机会的同时注意防范系统性风险。

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