11月19日燃料油期货交易策略解读

从当前市场数据来看，燃料油期货呈现明显的分化走势。11月19日盘中数据显示，高硫燃料油主力合约报收2560元/吨，单日跌幅达1.01%，而低硫燃料油主力合约报收3264元/吨，跌幅相对较缓为0.27%。这种价差结构反映出当前市场对高低硫品质燃料油的差异化定价，低硫燃料油因符合国际海事组织（IMO）2020限硫新规要求，维持较高溢价水平。

从基本面分析，多数期货公司的看跌预期主要基于以下因素：全球炼厂开工率持续回升导致燃料油供应宽松，特别是亚太地区炼厂检修季结束后供应量显著增加。航运需求方面，BDI指数近期持续走弱反映海运贸易活跃度下降，直接影响船用燃料油消费。新加坡燃料油库存连续数周累库，截至11月中旬已达2300万桶的年内高位，加重了市场对供需失衡的担忧。

从技术面观察，燃料油主力合约日线级别已跌破60日均线支撑，MACD指标形成死叉，短期均线系统呈空头排列。值得注意的是，2560元/吨价位接近10月形成的2530-2550元/吨支撑区间，若有效下破该位置，可能打开进一步下行空间。相较而言，低硫燃料油因受到发电需求支撑，在3200元/吨整数关口显现出较强韧性。

在交易策略方面，建议关注多低硫空高硫的套利机会，价差维持在700元/吨附近时可考虑介入。单边操作需谨慎，短期反弹至2600元/吨附近可考虑逢高沽空，止损设于2650元/吨上方。投资者应重点关注本周公布的EIA原油库存数据及OPEC+产量政策动向，这些因素可能通过原油端传导影响燃料油定价。

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