外部事件扰乱市场情绪

从今日5年期国债期货的市场表现来看，主力合约收盘报105.920元，较前一日微涨0.03%，盘中波动区间较窄，介于105.830元至105.930元之间。尽管价格小幅上行，但持仓量出现明显下降，环比减持8352手至100839手，而成交量则维持在51916手。这一现象可能反映出市场参与者对当前价位持谨慎态度，部分投资者选择减仓观望，导致持仓收缩而价格波动有限。

在资金面方面，宁证期货指出Shibor短端品种集体上行，隔夜、7天期、14天期及1个月期利率均有不同程度上扬，尤其是隔夜品种大幅上升14.5个基点，显示短期资金面再度趋紧。这通常对短端债市构成利空，因为融资成本上升可能抑制债券需求。央行通过公开市场买卖国债和持续投放短期流动性，在一定程度上缓解了资金压力，对债市形成支撑。综合来看，当前市场面临流动性宽松与股债跷跷板效应的双重影响，叠加央行操作，使得债市整体操作难度加大，但中期趋势仍略偏多，需密切关注股债之间的资金轮动。

国信期货的分析进一步补充了银行间市场流动性趋紧的现状，隔夜shibor的小幅回暖印证了资金面的短期压力。与此同时，国债到期收益率出现小幅回落，这可能与经济政策导向有关。当前政策重心倾向于发展新质生产力，整体力度可能弱于市场预期，从而减轻了对债市的压制。外部事件的干扰可能提升无风险偏好，推动部分资金流向国债市场。基于此，国信期货建议轻仓多单操作，这反映了机构对债市在复杂环境中保持韧性的预期。

5年期国债期货市场在资金面偏紧与政策支撑的博弈中呈现震荡格局。短期来看，资金成本上升和持仓减持可能限制上行空间，但央行流动性和外部不确定性为债市提供了缓冲。投资者在操作中需权衡流动性变化、政策动向及股债联动效应，以把握中期略偏多的震荡机会。

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