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近期铁矿石价格高位震荡 港口库存呈现累积预期
基于提供的钢材市场周度数据与铁矿石产业链信息，以下从市场表现、供需结构、成本支撑及后市展望等角度进行综合分析。
从钢材市场自身表现来看，上周呈现供需双弱但结构分化的特征。供应方面，五大钢材品种总产量环比微增0.7%，达到855.71万吨，显示生产端仍保持一定韧性。需求侧出现疲软迹象，周消费量环比下降0.7%至888万吨，其中建筑钢材消费环比下降0.3%，而板材消费则逆势增长2.3%，反映出地产链条需求承压与制造业需求相对稳健的结构性差异。库存方面，总库存环比下降2.25%至1400.81万吨，延续去库态势，但去库速度可能受消费走弱影响而逐步放缓。值得注意的是，建筑钢材生产企业的检修产线数量环比增加，复产节奏放缓，预计本周检修影响的产量将进一步收缩，或预示短期建材供给存在边际收紧的可能。
从原料端铁矿石的供需格局观察，近期市场呈现供应宽松、需求回落、库存累积的态势。供应方面，全球发运量及澳洲巴西主流发运量环比均有所增加，同期中国港口到港量则出现环比下降，但整体供应压力依然存在。需求侧是当前市场的关键拖累因素，数据显示，247家钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量均环比下滑，尤其钢厂盈利率已降至35.06%，并连续数周下跌。盈利恶化将直接压制钢厂的生产积极性，预计铁水产量后续仍有回落空间，从而削弱对铁矿的即时需求。库存层面，港口铁矿库存与钢厂厂内库存呈现分化：港口库存环比累积166.37万吨，显示资源向港口集中；而钢厂库存环比下降，库存消费比微增，表明钢厂在利润不佳的背景下，采购策略偏向谨慎，维持低库存运营。
成本与海运市场方面，上周西澳与巴西至中国的海运费均小幅上涨，增加了铁矿的到岸成本，这对矿价构成一定支撑。这一支撑在需求疲软的大环境下作用相对有限。
综合来看，当前钢材市场的主线逻辑在于“弱现实”与“宏观预期未明”之间的博弈。产业基本面呈现清晰转弱信号：钢材消费尤其是建材消费走弱，钢厂利润收缩并开始传导至铁水产量下降，铁矿港口库存进入累积周期。这些因素共同构成了价格的压制力量。市场并未出现单边下跌，原因在于中长期宏观政策方向与需求复苏节奏尚不明确，使得市场参与者多持观望态度，行情因而呈现高位震荡格局。
基于上述分析，策略上维持谨慎观点较为适宜。在产业驱动向下与宏观方向未定的矛盾中，趋势性行情缺乏足够动能，建议投资者以观望为主，等待更明确的供需拐点信号或宏观政策指引。
