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供需格局变化引关注 甲醇市场动态 港口库存再度高位小幅去化
该报告是一份结构清晰、数据详实的甲醇市场日度分析简报，其核心内容可分为市场数据呈现、多维市场分析以及具体的交易策略与风险提示三个部分，整体服务于期货交易与产业套保的决策参考。
在数据呈现部分，报告系统性地梳理了内地与港口两个维度的关键指标。内地数据突出了成本与价格的联动：鄂尔多斯动力煤价格持稳而煤制甲醇生产利润小幅提升，反映出在当前煤价水平下，内蒙地区的甲醇生产仍具显著经济性。随后列出的内蒙古、山东、河南、河北等地甲醇现货价格及对应的基差变化，揭示了区域间供需强弱的差异：内蒙价格稳中有升、基差走强，显示当地需求支撑较好或供应偏紧；而山东、河南等地价格与基差同步走弱，则暗示这些区域面临一定的销售压力。工厂库存与待发订单数据提供了供需动态的微观证据：内地整体工厂库存下降而待发订单增加，尤其是西北地区订单量显著上升，表明内地市场整体出货顺畅，下游采购积极性较高，这为内地价格提供了基本面支撑。
港口数据则描绘了另一种图景。太仓现货价格微跌，基差小幅转弱，与内蒙的价差（太仓-内蒙）进一步拉大至-436元/吨，显示港口相对于内地主产区的价格劣势非常明显，这导致“回流内地”的套利窗口持续存在，成为驱动港口去库的关键力量。库存数据印证了这一点：尽管总库存微降，但结构分化剧烈——江苏港口大幅去库，而下游MTO工厂集中的浙江港口却大幅累库。这种分化表明，当前港口的去库主要依赖货物向内地流转，而非本地下游消化。进口成本（CFR中国）小幅上涨，但测算的进口价差仍为负值，意味着进口货源在当下对国内市场仍构成价格压力。报告特别指出，未来一个月进口到港量预计维持高位，这是悬在港口市场上方的主要压力源。
在市场分析部分，报告基于上述数据，对驱动因素进行了深入解读。对于港口，分析明确指出，虽然伊朗装置冬季检修已开始，但由于船期滞后效应，12月的进口到货压力预计将达到年内高位，港口库存的高压态势短期难以根本缓解。同时，提示关注仓储企业对伊朗船的接货意愿这一潜在风险点，这可能影响未来货物流通与仓储成本。对于内地，分析指出煤头开工率仍处高位，但工厂库存得以去化，印证了需求端的承接能力。下游需求方面，MTO（甲醇制烯烃）作为最大的需求端，其开工率维持高位但存在装置检修与低负荷运行的情况，需要关注新装置的投产进度。传统下游如醋酸、甲醛等则表现平淡，对甲醇需求的拉动有限。
在策略与风险部分，报告给出了明确的交易观点。单边策略上，建议对远期合约MA2605“谨慎逢低做多套保”，这可能是基于对中长期供需格局（如成本支撑、未来需求增长）的偏乐观判断，但同时强调了“谨慎”与“套保”，暗示其并非单边投机，而是更适用于产业客户的风险管理。跨期策略上，建议做扩MA2605与MA2609的价差，这通常基于对近期合约（MA2605）相对走强或远期合约（MA2609）相对走弱的预期，可能与近端内地支撑较强、远端进口压力或新增产能压力更大的判断有关。报告未推荐跨品种策略。风险提示部分聚焦于供应端的伊朗装置检修时长和需求端的MTO装置运行状况，这两者是未来打破当前平衡表的关键变量。
这份报告通过紧密跟踪高频数据，刻画了当前甲醇市场“内地强、港口弱”的区域分化格局。内地受助于低库存、高订单和套利窗口下的港口回流，价格表现相对坚挺；港口则受制于高库存和即将到来的进口压力，价格承压。交易策略的制定也紧密围绕这一核心矛盾展开，在提示潜在上行机会的同时，充分警示了来自进口和下游需求端的风险。
