期价偏弱震荡运行 焦煤主力合约移仓远月

从市场表现来看，12月8日焦煤期货价格出现显著下行，主力合约盘中最低触及1088.5元/吨，日内跌幅超过6%，最终收于1092元/吨附近。这一走势清晰地反映出当前市场情绪的转弱与交易重心的转移，即主力合约正从近月向远月移仓，整体呈现偏弱震荡格局。现货市场成交的疲软进一步强化了期货市场的空头氛围。

基本面数据提供了价格波动的核心依据。供应端，本周国内523家样本矿山日均产量为75.37万吨，较前一周下降1.04万吨，环比降幅1.36%；同时，矿山开工率亦环比微降0.49%至85.59%。这表明国内焦煤供应在安全检查等因素影响下出现小幅收缩。进口预期增强构成了抵消因素，尤其是蒙古煤通关量维持在年内高位，补充了市场供应，使得整体供应格局呈现“国内微紧、进口宽松”的态势。

需求端与库存结构的变化更直接地施加了价格压力。本周炼焦煤总库存环比增加约20万吨至2350.98万吨，但结构分化明显：下游钢厂与独立焦化企业的原料库存均环比微降，而港口精煤库存却大幅增加10.31%。这一“上游累库、下游去库”的格局，凸显出终端采购积极性不足，库存压力正向上游矿山转移。需求疲弱的根本原因在于终端钢厂利润承压，铁水产量持续下滑，导致对焦煤的真实消耗走弱，焦化企业也因预期焦炭提降而主动控制原料采购节奏。

综合多家机构观点，市场短期逻辑趋于一致。国信期货与一德期货均指出，国内产量增长空间有限，进口供应充足，而需求在产业链负反馈下持续走弱。特别是现货价格的快速下跌已使得部分进口煤利润窗口关闭，可能影响后续到港量，但短期内尚不足以扭转供应宽松的预期。因此，在供需双弱、但需求侧压力更为突出的背景下，焦煤价格缺乏上行驱动，预计仍将维持承压震荡态势，交易策略上以短线偏空操作为主。

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