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国债偏空情绪或延续 市场无偏强利多情况下
从提供的市场数据与机构观点来看，12月8日10年期国债期货市场呈现窄幅震荡格局，收盘微涨0.02%至107.910元，日内波动区间较为有限（107.77元至107.97元）。值得注意的是，当日持仓量环比减少3011手至220650手，成交量报98368手，持仓下降伴随价格小幅上行，可能反映出部分空头平仓或市场整体观望情绪有所升温，但交投活跃度仍属正常。
针对近期债市表现，两家机构给出了具有一定差异性的分析。兴业期货的观点侧重于债市整体的调整与脆弱情绪。其指出，上周债市表现偏弱，尤其超长端调整显著，这主要源于市场对监管政策的谨慎预期以及权益市场相对乐观氛围对债市资金的挤压。尽管流动性环境宽松、资金成本维持低位，且债市调整后性价比有所提升，但在缺乏强力利多因素的背景下，市场偏空情绪预计短期内仍将延续，超长端品种可能继续承压。这一分析逻辑连贯，从宏观数据清淡、政策预期、流动性状况及市场情绪多维度解释了债市的弱势，并提示了情绪面的脆弱性。
相比之下，国信期货的观点则关注到利率市场的内部分化，特别指出超长期利率近期出现显著回暖。其认为，当前政策重心倾向于通过“新质生产力”等非货币手段提振经济，货币性政策力度相对较弱，因此短期流动性虽充裕（如隔夜shibor稳定在1.3%附近），但未能对国债市场形成强劲支撑。基于技术形态回落的判断，该机构给出了“空单轻仓”的操作建议。这一观点更侧重于政策结构变化对市场的影响，并直接关联至交易策略。
综合来看，两份分析虽在短期市场情绪判断上（兴业偏空延续，国信关注超长端回暖）存在细微视角差异，但都认同当前宏观政策环境对债市直接推动力有限，且均提及了市场情绪的谨慎与技术层面的压力。差异可能源于分析周期与侧重点不同：兴业更强调上周以来的调整趋势与情绪惯性，而国信可能捕捉到了近期超长端利率的短暂波动与政策结构性特征。对于投资者而言，需关注流动性宽松与政策预期博弈下，市场情绪是否会出现转折，以及超长端品种的波动是否会向整个收益率曲线传导。
