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乙二醇库存去化或面临压力 终端织造季节性转弱
本文旨在对12月10日发布的乙二醇市场行情报告进行综合分析。报告内容涵盖了当日价格动态、关键市场数据以及主要期货机构的专业观点，为理解当前乙二醇市场的基本面与技术面提供了多维度的信息。
从价格表现来看，乙二醇期货在当日呈现窄幅震荡格局。盘中最高触及3704元/吨，最低下探至3664元/吨，日内波幅相对有限。截至报告发布时，主力合约收报3667元/吨，微幅上涨0.11%。这一价格水平反映了市场在当前位置的短暂平衡，多空双方力量胶着。结合文末瑞达期货指出的3600-3850元/吨的预期波动区间来看，当前价格正运行于该区间的下沿附近，显示出一定的支撑效应，但上行亦缺乏强劲动力。
报告揭示的市场供需基本面呈现出复杂的“多空交织”特征。供应端数据存在矛盾信号：一方面，国内乙二醇总开工率及一体化装置开工率在12月9日有所下降，表明部分产能正在检修。具体来看，富德能源、中海壳牌等装置确有停车计划，这将在短期内减少市场供应。但另一方面，宁夏畅亿新装置即将投产，加之正达凯、广西华谊等检修装置计划重启，预示着中期供应压力并未实质性缓解，银河期货与瑞达期货的数据均支持开工率将维持相对高位的判断。因此，供应端的实际收缩幅度可能有限。
需求端的情况则更倾向于偏空。下游聚酯行业的产能利用率虽暂时持稳于86.62%的高位，但终端织造行业的开工负荷已出现下滑（65.51%，较上期下降1.42%），这通常是终端消费季节性转弱的先行指标。银河期货明确指出，终端转弱可能导致聚酯开工有下调预期，进而削弱对原料乙二醇的需求。这种从织造到聚酯的负向传导，是未来乙二醇需求面的主要隐忧。
库存数据是当前市场最显著的压力点。无论是银河期货引用的81.9万吨，还是报告正文及瑞达期货提到的74.98万吨与71.9万吨，所有口径的华东主港库存均在近期呈现累积态势，环比增加幅度在2.9万至6.6万吨不等。库存上升的核心原因在于到港量维持而发货节奏放缓，瑞达期货预计下周到港量仍有13.8万吨，这意味着港口库存去化面临较大压力。高库存直接压制了乙二醇的价格上行空间。
机构观点综合了基本面与宏观影响因素。银河期货侧重于基本面分析，指出在“供减需增”但供应损失有限的背景下，库存去化压力是主要矛盾。瑞达期货则额外强调了成本端的影响，即国际原油价格因伊拉克恢复油田生产而下跌，可能通过影响聚酯产业链的整体情绪和成本来传导至乙二醇价格。两家机构都认同当前乙二醇上行空间受限的观点，瑞达期货更是给出了相对明确的技术面压力与支撑位。
12月10日的乙二醇市场处于一个供需博弈加剧的阶段。微幅上涨的收盘价难以掩盖背后的结构性压力：供应端虽有短期检修支撑，但中期新增与重启产能构成潜在压力；需求端面临季节性走弱的风险；而持续累积的港口库存则是悬在市场头上的最直接利空。未来价格走势，将取决于成本端原油价格波动、下游聚酯开工韧性以及港口库存能否顺利去化等多重因素的共同作用，短期内预计将维持区间震荡格局。
