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中东地缘局势变化引发甲醇价格大幅波动
本报告对近期中国甲醇市场数据及驱动因素进行了详细梳理与分析。从整体数据来看，市场呈现出内地与港口联袂走强、供需结构边际改善的格局，但核心驱动与潜在风险并存。
从价格体系观察，内地与港口甲醇现货价格在报告期内普遍大幅上涨。内蒙古、山东、河南、河北等地价格涨幅在60至185元/吨不等，港口太仓与广东价格涨幅更是高达245元/吨与290元/吨。更为关键的是，多数地区的现货基差（现货-期货）在价格上涨过程中走弱（负值扩大或正值缩小），例如内蒙北线基差走弱119元/吨至-336元/吨，这通常意味着现货涨幅不及期货，市场上涨主要由期货盘面预期驱动。广东地区基差走强71元/吨至14元/吨，转为小幅升水结构，显示华南区域现货供应相对紧张。
库存与供需数据提供了基本面支撑。内地工厂库存与西北工厂库存分别下降38310吨和28500吨，同时内地工厂待发订单增加14453吨，表明内地出货情况好转，下游采购积极性提升。港口总库存亦下降51117吨，其中江苏港口去库44617吨是主要贡献。下游需求方面，MTO（甲醇制烯烃）开工率提升2.88%至84.08%，是需求端最核心的拉动力量。传统下游如甲醛、MTBE、醋酸等开工率亦呈回升或高位持稳态势，共同构成了需求面的支撑。
市场最主要的驱动来自地缘政治事件引发的供应担忧。报告明确指出，中东局势紧张是导致日盘价格大涨的直接原因。伊朗作为中国甲醇最重要的进口来源国，其装置运行、货物装运及霍尔木兹海峡的通航情况对中国进口量有决定性影响。期间关于美伊谈判的消息又导致夜盘价格冲高回落，这凸显了当前市场情绪对地缘政治消息的高度敏感和波动性。基本面数据（如港口去库缓慢、重要MTO装置持续检修）与强劲的预期驱动（进口缩量预期）之间形成了博弈。
从地区价差结构分析，主要消费区与生产区的价差，如太仓-内蒙、太仓-鲁南价差显著走阔，分别增加145元/吨和80元/吨，这反映了港口价格在预期驱动下涨幅大于内地，物流窗口打开，有利于内地货物向港口流转，从而缓解内地库存压力并支撑内地价格。
报告认为市场处于“强预期”（进口大幅缩减）与“弱现实”（港口去库慢、部分需求检修）的博弈中，但预期主导了当前的价格走势。因此，策略上给出“谨慎逢低做多”的建议，这基于对后续港口持续去库以及内地供需改善的判断，但同时强调了地缘政治风险、伊朗装置运行情况及MTO检修持续时间等不确定因素。报告附有标准免责声明，明确了信息源与投资风险。
