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液化气市场价格呈现宽幅震荡格局 中东供应收缩溢价持续存在
本报告旨在对2026年4月22日前后液化石油气（LPG）期货市场的行情数据与机构观点进行综合梳理与分析。以下将从当日行情表现、近期市场回顾、以及主要期货机构的研判逻辑三个层面展开详细说明。
一、 当日市场行情速览
根据2026年4月23日盘中发布的数据，液化石油气期货主力合约价格呈现震荡上行态势。具体来看，当日盘中价格最高触及5457元/吨，最低下探至5376元/吨，价格波幅相对明显。截至发稿时（11:12:31），主力合约价格报收于5428元/吨，较前一交易日结算价上涨1.63%。这一走势表明市场在当日交易中买方力量占据一定优势，价格重心有所上移。
二、 近期市场行情回顾与资金动向
回溯至前一交易日（4月21日），液化石油气期货市场已显露强势。当日主力合约收涨1.67%，报收于5420.0元/吨，盘中价格运行区间为5273.0元至5426.0元。值得关注的市场结构变化体现在两个方面：一是持仓量显著增加3910手，至60016手，显示市场参与热度提升，多空双方博弈加剧；二是从资金流向看，截至当日收盘，液化石油气期货市场整体录得1.05亿元的资金净流入。资金的大幅流入与持仓量的增加，通常被视为市场关注度提升和潜在趋势延续的信号，为价格的上涨提供了流动性支持。
三、 专业机构观点解析
针对当前市场，两家主要期货机构从不同侧重点提供了分析，揭示了价格背后的多空博弈逻辑。
1.
东吴期货观点：宏观与基本面逻辑交织，支撑与压力并存
东吴期货指出，当前市场交易逻辑正经历从地缘政治风险溢价向基本面现实的逐步回归，但宏观因素（如国际局势、原油价格波动）仍占据定价主导地位。其分析具体呈现了支撑因素与压力因素的“分化”格局：
支撑方面
：一是成本端，CP（沙特合同价）与FEI（远东价格指数）维持高位，反映了中东地区供应收缩带来的溢价依然存在；二是进口利润持续深度倒挂，严重抑制了未来的进口到货预期，从而对国内液化气价格构成底部支撑。
压力方面
：主要体现在需求端。作为化工需求核心的丙烷脱氢（PDH）装置开工率出现显著下滑，意味着重要的下游消费走弱，对价格上行形成压制。供应端虽环比增加，但在其看来属于前期安排的滞后到货，边际收紧的趋势并未改变。整体上，东吴期货描绘了一个上有压力、下有支撑的震荡市格局。
2.
瑞达期货观点：库存结构分化，地缘不确定性主导宽幅震荡
瑞达期货则从库存数据和地缘风险角度进行分析。数据显示，截至4月16日，国内液化气样本企业库存率微增0.29个百分点至26.20%，而港口库存则减少4.26万吨至215.7万吨，降幅1.94%。这种“厂库增、港库降”的分化现象，结合本期港口到船量下降的背景，表明进口资源补充不足，市场流通环节的现货供应可能趋紧。瑞达期货综合判断，短期供应存在中断可能，且地缘冲突的不确定性持续放大原油市场的波动，进而传导至液化气市场。因此，其预计液化气价格将维持宽幅震荡，并对主力合约PG2607给出了技术层面的关注点，即下方5200元/吨附近的关键支撑位。
总结
当前液化石油气期货市场在资金流入的推动下表现偏强，但机构分析普遍认为其上行空间受到基本面需求走弱的制约，而下行则受到进口成本高企和供应端潜在风险的支撑。市场核心矛盾在于“强成本支撑”与“弱化工需求”之间的博弈，同时叠加了地缘政治因素带来的宏观不确定性。因此，宽幅震荡成为机构对短期市场走势的主流预期。投资者在关注价格日内波动的同时，需密切跟踪港口到货、PDH开工率变化以及国际原油和中东CP价格动向。
