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下游需求清淡致纸浆震荡回落
四大纸企集体涨价的原因是什么？
据央视财经报道，近期，维达、洁柔等国内四家知名纸业公司均发布了调价通知，宣布从4月1日起将上调旗下产品价格。 据了解，生活纸企“涨声一片”，主要原因是原材料价格持续走高。
业内人士介绍，生活用纸最重要的原材料是木浆，约占总成本的60%左右。 2020年三季度以来，木浆价格持续走高，涨幅近一倍。 卓创资讯资深纸浆分析师常俊婷表示，从去年的12月份到今年的3月上旬，可以看到进口木浆的价格分别涨了55%和70%。
扩展资料
纸浆下游需求偏刚性
从纸浆下游消费占比看，全球方面生活用纸占比约为45%，印刷纸占比27%左右，特种纸占比16%左右，包装纸占比9%左右；而国内生活用纸占比9%左右，印刷纸占比23.22%，而箱纸板和瓦楞原纸消费占比45%左右。
根据以上消费结构，结合全球和国内疫情的演变情况，全球的生活用纸还是偏向刚性甚至有所增加，冲击相对较大的是印刷纸和包装纸，但是其需求还是偏刚性；而国内疫情防控得力，纸浆下游需求恢复较快。 因此，整体来看纸浆下游需求偏刚性，并不会像其他一些商品一样出现断崖式的下降。 此外，随着疫情的逐渐常态化和趋好预期，纸浆下游需求边际趋好。
纸浆期货实时行情
最新价(2021-12-09)5914.000。 纸浆持续上下近200点左右调整。 盘面方面目前多头依旧强势，关注后市6000元关口是否持续突破企稳，若有企稳信号，或将爆发新一轮多头行情。 当前纸浆现货供应链紧张，令造纸企业在主动提价来对冲这次纸浆价格上涨的风险。 从需求端来看，下游需求有企稳态势，但还没有到达完全会对价格产生负反馈的节点。 不过近期限电放松后开工率有回升迹象，利于提振市场信心。 因此目前来看，纸浆期货更多地在交易供应端的驱动逻辑。 对于供应的担忧已经在价格上得到了充分地反应，未来仍需通过观察纸浆进口量指标来判断供应端的实质减量。 由于近期行情加速上涨，但上行驱动却没有改变，所以总体来看本次突发事件带来的上涨，难以重现2020年末的上涨行情，也不能突破年内高点。 拓展资料:期货选品种的思路方法与交易技巧:1、 如果我们选择做多的品种的话，价格低位+供需改善+事件驱动，价格低位的情况下，这个商品一般都是供需过剩的，库存比较高，盘面升水，传统的思维一定是在做空高升水高库存，但是一定要有大的格局，知道这个品种供需的边际变化，一旦这个品种供需开始持续边际转暖，那么即便是高库存+高升水，在价格低位的时候，盘面也会带着升水上涨的。 2、 如果我们选择做空的品种的话，价格高位+供需转弱+宏观敏感。 价格高位一般情况下未来是要跌的，方向基本确定，而且高位的话，向下的空间巨大，也是满足方向确定+空间巨大的基本原则，这个是不能违背的。 3、 宏观敏感这个其实也是事件驱动的一种，因为价格在高位，价格自身的重量都会导致其自然下跌，对于价格高位并且宏观敏感的品种，只要全球出现一些不好的风吹草动，即便基本面没有那么快变差，它的价格也能跌很多。 4、 做事情首先要做对的事情，其次才是把事情做对。 我们在做期货的时候，什么是做对的事情呢？我觉得就是确定性的方向，一个供需改善并且未来出现供需缺口的品种，不管你现在是什么库存什么结构，大方向就是只做多不做空，这个是做对的事情；什么时候把事情做对呢？我觉得就是大趋势下的节奏要把握好，当然，这个有点难，每个人在这个过程中都容易犯错。
对造纸专业的认识
Part 1造纸行业简介造纸行业属于中游制造行业，从产业链来看，其上游是纸浆、废纸等原料，下游是包装行业。 根据原料来源的不同，可以分为废纸系和纸浆系两个大类：废纸系，顾名思义以废纸为原料，其中约2/3为国产，另外1/3依靠进口。 主要品类分别有：箱板纸（又称牛皮纸，是纸箱用纸的主要纸种之一）、瓦楞纸（瓦楞纸箱是目前使用最广泛的纸容器包装）、白板纸（印刷用纸）、新闻纸（报刊及书籍的主要用纸）等，主要供给下游包装、印刷行业。 纸浆系，以木浆为原料，与废纸系相反，原料1/3为自给， 2/3依靠进口，生产以铜版纸（又称印刷涂布纸，在原纸表面涂一层白色涂料，经超级压光加工而成，纸表面光滑、洁白度高、吸墨着墨性能很好）、双胶纸（印刷用纸，也叫胶版纸）为主的文化纸原纸，用于书刊、杂志的印刷需求。 目前国内废纸系龙头企业主要有玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、华泰纸业等，纸浆系龙头企业主要有太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等。 造纸行业受到宏观经济的影响，具备长期的波动性。 产能建设具有2年左右的周期；同时，需求也受到节日、季节、学汛的影响，在一年内形成常规性的波动。 从大周期来看，07年至今行业经历了完整的波动：（1）2007-2008年，经济发展繁荣，受下游需求旺盛推动，价格上涨，供给稳步增长，行业主动补库存。 （2）2008-2009年，受金融危机影响，下游需求迅速回落，供给端调整滞后，产能过剩，行业处于被动补库存阶段。 （3）2009-2010年，国家出台多项经济刺激政策，提振下游需求，价格回升显著，行业产能建设进入高峰。 （4）2010-2012年，随着刺激政策逐步消化，需求回归常态，而产能正处建设中，对未来产能大规模投放的预期致使企业降价出售，主动去库存，行业库存波动下降。 （5）2012-2016年，产能进入释放阶段，行业供给过剩导致纸价低迷，小企业出清，行业处于被动去库存阶段。 （6）2016-2017年，随着国家供给侧改革以及环保压力的提升，部分产能关停，行业供给下滑，而库存处于长期低位状态，导致纸价大幅上涨，企业盈利状况明显改善，进入主动补库存阶段。 （7）2018年以来，受到贸易战影响以及环保持续趋严，原料供给受限，企业生产成本增长，同时下游需求不振，盈利状况有所下滑。 造纸行业也是高污染与高能耗的资源密集型产业。 从造纸生产流程上来看，工艺上主要分为制浆和造纸，其中制浆部分污染排放严重，占比达整体制浆造纸行业的80%以上。 由于其各阶段生产工艺流程均会产生各种污染物，包括废水、废气、固体废物和噪声污染，污染严重，加上近年产能过剩问题突出，造纸行业成为供给侧改革和环境保护的重点关注产业。 行业进入壁垒高技术壁垒造纸程序繁多及工艺复杂。 另外对纸张具有定量，厚度、紧度、平滑度、抗张强度、撕裂度、耐折度、伸缩率等一系列要求。 资金壁垒造纸行业属于传统重资产型制造业，对资金需求量高。 现阶段，我国造纸行业的产业政策要求不断淘汰落后产能，企业新建生产线投资额须在数亿元以上，资金的规模和运转效率成为造纸企业持续发展的首要问题。 规模与成本壁垒特种纸行业与其他行业一样，经济上存在着企业规模效应。 行业先入者由于具备一定的经济规模和上下游产业链配套等优势，在成本控制方面明显占优。 政策环保壁垒造纸企业具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，行业环保要求高。 从2007年开始国家就开始制定“节能减排”方案，提高了造纸行业的环保准入门槛。 受以上行业特征加上政策性因素影响，2011-2017年，造纸行业前五企业集中度（CR5）市占率从20.49%提升至28.56%，CR10从28.70%提升至39.95%，市场集中度稳步提升。 从各细分纸种的竞争格局来看，箱板瓦楞纸主要企业为玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业，市场集中度相对较高；文化纸方面，太阳纸业、晨鸣纸业、金光APP为产能领先企业。 Part 2研究造纸行业的关键指标价格造纸行业作为周期性行业，核心指标即为价格数据，包括纸价以及上游原料价格。 由于纸价受到行业供需、原料价格、竞争格局等多重因素的影响，通过跟踪高频的每日纸价数据、原料价格数据、行业供需状况，分析价格变动的原因，能够有效掌握行业所处阶段，帮助我们对后续的行业走向做出判断。 成本造纸行业的成本中，60%-70%是原材料，10%-15%是煤炭、电力等能源动力，剩下部分则为人工、折旧、其他辅料成本。 废纸系约1.2吨废纸生产1吨原纸，纸浆系约0.8吨木浆生产1吨原纸。 因此原材料的价格以及供需对造纸行业的生产有着非常重大的影响。 废纸系有1/3原料依赖进口，而随着17年以来环保政策的趋严，外废配额发放显著收紧，并且向龙头集中趋势明显，并且低品级废纸禁止进口。 2018年前25批次外废配额约1828万吨，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业三家废纸系龙头获得配额占比达63%，较17年48%提升明显。 汇率波动影响纸浆系成本2016年全球纸浆生产量达1.858亿吨，美国、巴西、加拿大、中国等10个国家，产量占比达到83%。 由于我国木浆2/3靠进口，人民币贬值导致企业原料成本上升。 通过汇率对各龙头纸企净利润影响的敏感性测试，人民币贬值对于各企业原材料成本都有较大影响，其中山鹰纸业、太阳纸业原料成本受汇率影响更大。 龙头公司优势较为明显龙头公司在成本的控制上具有明显的优势。 太阳纸业多纸种多业务布局，平滑单一纸种带来的风险。 在原材料供应上，玖龙纸业和太阳纸业布局海外原料市场及产能，解决环保大势下外废原料不足的核心问题，同时获得低价原料以及当地政策、人力带来的成本红利。 而山鹰纸业则进行产业链一体化布局，通过构建上游废纸、纸浆，中游造纸以及下游包装的一体化产业链模式，获得超过行业的成本优势，并抵御行业周期波动带来的盈利波动，这些龙头企业均具有强大的竞争优势。
