市场成交氛围清淡-预计碳酸锂短期区间震荡

市场热点

• LC2505合约收盘价77300元/吨，涨幅0.13%，持仓量为245775手，较上一交易日减仓1563手。
• 电池级碳酸锂现货均76500元/吨，工业级碳酸锂现货均价73500元/吨。
• 电池级碳酸锂99.5%基差为-800元/吨，工业级碳酸锂99.2%基差为-3800元/吨。
• 3-5价差为-2180元/吨。

投资逻辑

基本面

• 成本端：下游复产对原料需求开始增加，市场传闻国内头部大厂矿山有复产预期，成本有望走弱。
• 供应端：春节过后部分锂盐厂逐渐复工复产，增加供应，消息面，据Mysteel调研，龙蟠时代、万载时代筹备复工复产、天齐锂业代工订单预计4月左右签订执行，减产或将出现转变，国内碳酸锂进口出现增加，整体供应偏宽松。
• 库存端：社会库存小幅减少，截至2月19日，交割仓库注册成功的仓单有45025手，按照1吨/手计算，折合实物45025吨。
• 需求端：下游企业节后复产缓慢，备货意愿不高，市场成交氛围清淡，观望为主，新能源汽车在以旧换新政策的延续下，同比数据持续增加，或将带动电池需求，下游节后需求或有增加，但恢复需要一段时间。

政策面

• 美国总统特朗普表示，将对进口汽车征收25%左右的关税，这将对出口至美国的汽车零件供应商造成一定的影响，同时也增加美国本土的汽车制造商的成本，最终导致美国消费者购车成本增加。

观点

• 节后下游复产缓慢，2月下游需求处于季节性淡季，按需采购原料策略为主，上游节后复产供应压力增加，整体呈现出供给偏过剩，需求谨慎采购的格局。
• 近期交易所仓单数量持续减少，或给予期价一定的提振。
• 短期主力合约或维持在75000-82000区间震荡。

策略建议

• 在75000-82000区间震荡

碳酸锂价格再次下探20万大关，未来将何去何从？

1. 今年年初至今，碳酸锂价格出现了显著波动。 2. 在四月下旬，电池级碳酸锂价格触及历史低点，达到17万元/吨，随后出现反弹，攀升至20万元/吨的关键水平。 3. 然而，五月底，价格再次上探30万元/吨。 4. 进入八、九月，工业级和电池级碳酸锂价格均跌破20万元/吨大关，下滑至18万元/吨以下，显示出市场对价格走势持悲观态度。 5. 碳酸锂价格的下跌是由多种因素共同作用的结果，包括宏观经济层面的国内外压力、市场需求疲软和金融风险，以及新能源汽车和储能市场需求的调整。 6. 尽管制造业PMI数据显示经济正在复苏，但电池行业增速的放缓以及补贴退坡的影响，都对市场预期产生了负面影响。 7. 在供给端，尽管锂矿价格上涨且产量有所增加，但由于价格下跌导致市场供需失衡，企业出现惜售惜购现象。 8. 需求端，新能源汽车补贴政策的调整保持了市场的一定热度，但增速放缓；储能市场则因政策支持和成本优势预计有增长空间。 9. 尽管如此，碳酸锂库存的变化显示出，下游对于价格下跌持谨慎态度，并未大规模补库，导致库存保持在较高水平。 10. 对于碳酸锂未来的走势，短期内价格可能继续震荡，但在15万至17万元/吨的成本支撑下，将形成价格底部。 11. 从长期来看，随着锂矿产能的增加和回收业务的发展，碳酸锂价格有望回归15-30万元/吨的理性区间，逐步向成本加合理利润的定价模式转变。 12. 企业在应对策略上，应通过期货市场进行套期保值以稳定收益，并布局电池回收业务，以降低对进口锂资源的依赖。

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