关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
市场供需格局趋稳-供应端缺乏弹性
近期沥青市场整体呈现震荡偏弱格局，夜盘期货价格小幅下跌，现货市场区域分化明显。以下从多个维度对当前沥青市场进行详细分析：
一、价格表现分析
1. 期货市场方面，BU2506和BU2509合约夜盘分别下跌1.38%和1.15%，显示市场情绪偏谨慎。
2. 现货市场呈现区域差异化特征：山东地区受原油上涨和资源收紧影响价格小幅上调；长三角地区受降雨影响需求减弱；华南地区供应充足价格承压。
3. 成品油基准价显示汽柴油价格有所上涨，但石油焦价格持稳，反映下游需求分化。
二、供需基本面解析
1. 供应端： 
- 山东地区主力地炼限量发货，现货资源供应收紧
- 长三角主力炼厂主发船运，库存可控
- 华南地区整体资源供应充足，中石化实行船运托底政策
2. 需求端：
- 终端实质需求释放缓慢，对高价资源接受度低
- 降雨天气影响长三角和华南地区需求
- 资金问题制约需求释放
三、市场驱动因素
1. 正向因素：
- 原油价格上涨提振市场心态
- 厂库水平低位运行
- 部分区域资源供应收紧
2. 负向因素：
- 终端需求疲软
- 阶段性降雨天气影响
- 整体资源供应充裕
四、后市展望与逻辑分析
1. 短期来看，市场缺乏实质利好支撑，但低库存对价格形成托底，预计以稳为主。
2. 中期关注二季度库存水平，若能维持低位将对价格形成支撑。
3. 原油价格波动仍是重要影响因素，预计短期波动较大，中长期面临下行压力。
4. 沥青单边价格波动弱于原油，在供需改善背景下，预计下行空间有限，BU2506运行区间看3300-3450点。
五、操作建议
1. 单边策略：建议区间震荡思路对待，关注区间上下沿机会。
2. 套利策略：沥青-原油价差可能走弱，可适当关注。
3. 期权策略：持有多单者可考虑配合卖出看涨期权，降低持仓成本。
4. 风险提示：需重点关注原油价格波动、天气变化对需求的影响以及炼厂开工情况。
当前沥青市场多空因素交织，缺乏明确单边驱动，建议投资者以波段操作为主，密切关注库存变化和原油走势。
