市场需求难寻亮点

4月29日不锈钢期货市场呈现震荡偏弱格局，主力合约日内波动区间为12645-12775元/吨，最终收于12685元/吨，较昨日结算价微跌0.16%。从技术面来看，价格仍处于12500-13100元/吨的震荡区间下沿运行，反映出当前市场多空力量较为均衡的博弈状态。

从基本面分析，当前不锈钢市场呈现以下特征：供需两端均显疲软。供应端受部分钢厂减产传闻影响存在收缩预期，但实际减产力度尚待观察；需求端则面临传统淡季效应、出口订单不足等多重压制，特别是300系不锈钢需求表现尤为疲弱。成本支撑力度有限，镍铁价格持续承压，虽然印尼关税政策带来轻微成本抬升，但对整体价格影响较小。再者，市场情绪偏向谨慎，无论是期货市场的观望态度，还是现货市场的刚需采购，都反映出参与者对后市预期偏悲观。

值得关注的是库存数据的变化。最新数据显示，社会库存总量为107.82万吨，环比微降0.78%，其中300系库存降幅较为明显，达到2.97%。这一方面可能反映出去库进程仍在持续，另一方面也可能与钢厂减产预期有关。但需要警惕的是，在当前需求疲软的背景下，库存下降的持续性仍有待观察。

综合各机构观点和市场表现，不锈钢期货短期或将继续维持震荡磨底走势。广州期货给出的12500-13100元/吨运行区间具有较强参考价值。未来市场需要重点关注三个变量：一是镍铁等原材料价格走势对成本端的影响；二是实际钢厂减产力度对供应端的调节作用；三是出口关税政策等宏观因素的演变。在当前市场环境下，建议投资者保持谨慎态度，以区间震荡思路对待，并密切关注上述关键因素的边际变化。

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