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沪铅市场供需双弱格局持续
【沪铅市场分析】
近期沪铅市场呈现供需双弱格局，价格维持横盘运行态势。从技术面看，PB2506合约日间震荡偏强，夜间窄幅震荡，显示市场多空力量相对均衡。现货市场方面，上海市场驰宏铅报价16930-17000元/吨，对沪铅2505合约升水50-80元/吨，反映出持货商挺价意愿较强。值得注意的是，电解铅炼厂厂提货源贴水收窄，再生铅方面由于减产因素导致供应偏紧，再生精铅报价有限，对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。
库存数据显示，截至本周一社会库存为4.45万吨，较上周四减少0.16万吨，表明当前市场处于去库阶段。废旧电瓶价格连续两日回落，成本支撑有所松动，但前期再生铅检修较多形成的供应减量仍对价格形成支撑。需求端方面，下游电池企业即将迎来五一假期，普遍采取放假安排，导致需求阶段性下滑。综合来看，在供需双弱的背景下，预计节前铅价将维持横盘整理走势。
【沪锌市场分析】
沪锌市场近期呈现震荡偏弱特征，ZN2506合约日间先抑后扬，夜间横盘震荡。现货市场方面，上海0#锌主流成交价集中在22850-22980元/吨，对2505合约升水170-180元/吨。值得关注的是，虽然下游逢低点价带动现货成交好转，但进口锌锭的流入抑制了升水上涨空间。
从供应端来看，全球主要锌矿企业生产情况出现分化：Vedanta一季度锌精矿产量同比增长8%至36万吨，其中Vedanta Zinc International产量同比大增52%；而MMG则因自然灾害和计划维护等因素，一季度产量同比下降13%至5.18万吨。库存方面，社会库存微增至8.59万吨，去库速度明显放缓。
市场影响因素方面，全球贸易摩擦的持续影响使市场交投保持谨慎。虽然锌价回落刺激了下游节前低价补库需求，但进口窗口的开启导致少量进口货源流入，抑制了价格反弹空间。临近五一长假，下游需求转弱叠加海外风险犹存，资金呈现减仓态势，加权持仓已降至22万手。综合判断，预计节前锌价将维持震荡偏弱格局。
