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纯碱市场累库预期减弱
从市场供需格局来看，纯碱行业在5月份呈现出供给端边际改善的特征。供给方面，随着实联等企业开始检修，华昌等企业降负荷运行，行业开工率已降至86.11%的水平。检修计划的集中实施使得阶段性供给损失量明显提升，这在一定程度上缓解了市场对库存持续累积的担忧。不过需要注意到，当前行业整体仍处于供需宽松格局，特别是考虑到重质碱需求端面临浮法玻璃冷修产线增加、光伏玻璃日熔量趋于平稳等不利因素，供给端的短期收缩难以从根本上改变市场供需关系。
需求端表现呈现分化态势。轻质碱需求保持相对稳定，但重质碱刚需面临挑战。浮法玻璃行业冷修产线增加直接压制了对重质碱的需求，而光伏玻璃领域在抢装潮结束后可能面临供需过剩风险。这种需求结构决定了纯碱价格难以获得持续上涨动力。短期来看，由于检修企业增多，5月份行业大规模累库的可能性降低，价格或将维持震荡格局。但中长期来看，高供给、高库存的基本面仍将对价格形成压制，需要密切关注商品市场整体情绪变化对盘面的影响。
玻璃市场方面，当前面临着旺季需求不及预期的困境。供给端虽然出现稳中有降的态势，近期冷修产线增加导致日产量小幅下降，但尚未出现规模性的产能退出。这种供给收缩力度显然不足以抵消需求疲软带来的压力。需求端改善幅度有限，虽然四月底深加工订单有所提升，但市场对后市普遍持悲观态度。企业库存压力持续存在，若后续需求仍无明显起色，在梅雨季来临前企业可能通过降价促销来缓解库存压力。
从价格运行趋势来看，纯碱价格短期内或维持震荡走势。供给收缩为价格提供了一定支撑，但需求端缺乏亮点限制了反弹空间。玻璃价格则面临更大的下行压力，在基本面缺乏实质性利好的情况下，预计将延续震荡偏弱运行态势。5月份终端需求表现将成为关键变量，若需求改善不及预期，价格存在进一步下探的可能。整体而言，纯碱和玻璃市场都面临着供需矛盾有待化解的挑战，投资者需要密切关注供给变化节奏和需求恢复程度的动态平衡。
