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下游刚需采购为主
5月9日PVC期货市场呈现窄幅震荡格局，主力合约价格波动区间相对有限。从盘面数据来看，当日开盘报4841.00元/吨，收盘微跌至4831元/吨，较昨日结算价4837.00元下跌6元，跌幅0.12%。日内价格波动幅度为34元（最高4843元，最低4809元），显示出市场交投氛围较为谨慎。
从基本面分析，当前PVC市场呈现供需双弱特征。供应端数据显示，截至5月8日，PVC粉整体开工率维持在77.85%的较高水平，其中电石法开工率接近80%（79.99%），乙烯法开工率为72.26%。虽然部分电石法装置存在检修计划，但整体产量仍高于往年同期水平。库存方面出现积极信号，社会库存环比下降0.41%至65.10万吨，同比降幅达25.71%，其中华东地区库存持续下降，但华南地区出现小幅累库现象。
需求端表现疲软是制约价格的主要因素。正信期货指出，下游制品企业订单情况不佳，主要以刚需采购为主。特别值得注意的是，出口导向型企业仍面临关税政策的不确定性影响。虽然当前出口待交付量维持高位，但新增订单可能仅维持在常规水平。五矿期货进一步补充，下游负荷出现明显下滑，国内表观需求疲弱，同时出口市场还面临反倾销调查和BIS认证等潜在风险。
成本支撑方面同样不容乐观。电石和乙烯价格走势偏弱，一体化生产企业面临较大的利润压力。虽然当前PVC整体估值处于相对低位，但成本端难以提供有力支撑。从产业链利润分配来看，当前价格水平已接近部分高成本企业的盈亏平衡点。
综合各机构观点，短期PVC市场可能维持低位震荡格局。正信期货认为，在供应维持高位、需求未见明显改善的背景下，市场预期偏弱，但考虑到估值水平，下行空间可能有限。五矿期货则强调，虽然库存去化速度有所加快，但在供需双弱的大环境下，需要依赖更大规模的检修和出口维持才能推动持续去库。值得注意的是，今年产量同比维持高位，而出口存在边际走弱预期，这可能会限制价格反弹高度。
后市需要重点关注以下几个因素：一是国内宏观政策的出台情况，特别是基建等领域的需求刺激政策；二是装置检修的实际执行力度；三是出口市场的政策变化和实际接单情况；四是电石等原材料价格的波动情况。投资者宜保持谨慎态度，密切关注库存变化和供需格局的边际改善信号。
