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市场交投氛围转淡-棉花下游需求进入淡季
近期棉花和白糖期货市场表现呈现分化态势，需从多维度进行深入分析：
棉花市场方面 呈现供需双弱格局。从供给端看，新疆棉区整体生长情况良好，但需警惕南疆大风和全疆降温可能带来的不利影响。国际市场上，ICE期棉和美棉出口签约量持续低迷，反映出全球需求疲软态势。值得注意的是，欧盟服装进口数据同比环比双增，或暗示部分区域需求回暖。
需求端面临多重压力：下游纺织行业进入传统淡季，表现为新增订单不足、成品库存累积、采购需求减弱。中美关税政策调整带来短期利好，90天暂停24%关税的措施可能刺激部分出口订单释放，但政策持续性存疑。南华期货指出13600-13800区间存在较强套保压力，若订单落地不及预期，棉价反弹空间将受限。
白糖市场方面 则延续下跌趋势。国际糖价受原油价格拖累明显下跌，巴西出口量同比大减37%反映需求萎缩。值得关注的是巴西生产商可能转向乙醇生产的动态平衡，这将成为未来糖价的重要调节机制。印度季风提前登陆可能改善产量预期，而云南糖厂收榨进度放缓也影响着国内供给节奏。
从市场结构看，郑糖走势弱于外盘，显示国内投资者更为谨慎。现货市场南宁报价6210元/吨与昆明5920-6080元/吨的价差，反映出区域供需差异。南华观点认为短期内郑糖仍将维持跟跌态势，需密切关注巴西生产结构调整和印度季风实际影响。
综合分析 ，棉花市场受政策面影响较大，关税调整带来的需求预期改善与产业淡季现实形成博弈；白糖市场则更多受国际能源市场和主产国生产策略主导。投资者需重点关注：1）新疆天气变化对新棉生长的影响程度；2）中美关税政策后续演变；3）巴西糖醇生产比例调整；4）印度季风实际强度对甘蔗产量的影响。在当前宏观环境不确定性增加的背景下，建议采取更为谨慎的投资策略。
现在棉花是什么行情？
山东省德州市的棉价稳中有升，籽棉收购、皮棉市场行情略有好转，但棉农惜售心理依然较浓，棉企籽棉收购量不大。 12月22日，当地4级籽棉收购价格在5.80元/斤左右（衣分36%、回潮率14%），质量较好籽棉价格在6.00元/斤左右，较上周上涨 0.10元/斤左右；棉籽主流价格在1.83-1.85元/斤，与上周持平。 棉企收购量依然不大，一般日收购量在7000-8000斤，多的能达到2万斤左右，且大部分籽棉来自邻近的河北省。 当地棉农有春节前后售棉的习惯，目前交售量不足30%，籽棉价格上涨后，棉农惜售心理增强，表示等价格回升至6元/ 斤以上再卖。 部分棉企表示，目前收购加工的棉花主要供给老客户，每吨皮棉利润只有100多元，但好在可以保证工厂运转，避免工人不断流失。 新疆阿克苏某棉企4级籽棉收购价格在10.3-11.0元/公斤（衣分37.5％、水分低于13%），当日收购均价在10.53元/公斤，较20日上涨0.01元/公斤，按棉籽价格2.8元/公斤计算，折皮棉成本元/吨。 现在市场询价企业不多，主要为周边一些中小型纺织企业。 但是，因为配棉需求，购棉热情较高。 部分加工企业惜售皮棉，对手中皮棉只报价不销售或者不予报价。 少数新疆棉畅销售，当天价格二级元/吨，三级 元/吨，由于棉商存在变现降压心理，购销比较顺畅。 棉籽价格由于油价好转，加上棉籽产量持续走低，棉籽价格呈现上涨趋势，当天，11个油，20%以上水分棉籽1.82元/斤，油厂采购积极。 信息来源: 农业全球网() 转载请注明出处：
