供应过剩局面难以缓解-工业硅市场承压前行

5月19日工业硅期货市场呈现弱势震荡格局，主力合约价格整体承压。从日内交易数据来看，合约开盘报8150.0元，最终收于8155元，较昨日结算价8285.0元下跌1.57%。盘中价格波动区间为8075-8200元，显示市场多空双方存在一定分歧，但空头力量占据主导地位。

从基本面分析来看，当前工业硅市场呈现供需双弱格局。供应端方面，西南地区硅厂受亏损影响减产明显，云南样本企业周度产量环比减少660吨至1150吨，开工率仅13%；四川地区虽环比增产120吨至1085吨，但17%的开工率仍处于较低水平。值得注意的是，社会库存持续累积至59.9万吨（环比+0.5%），而企业库存和港口库存则出现小幅下降，反映出下游采购意愿不足的现状。

需求端表现更为疲软：1）有机硅行业维持低开工率，DMC价格低位徘徊；2）多晶硅环节受光伏产业链价格下跌影响，对工业硅需求持续低迷；3）铝合金领域也出现需求放缓迹象。这种需求端的全面走弱导致库存消化困难，供应过剩局面难以根本改善。

机构观点方面，高手期货和国信期货均持谨慎态度。前者强调基本面不具备反转条件，抄底风险较大；后者指出虽然西北地区开炉数下降，但大厂开工稳定，加上西南地区复产增加，供应收缩幅度有限。两家机构一致认为在弱基本面下，价格将维持低位震荡走势。

综合来看，当前工业硅市场面临的核心矛盾是：供应端虽出现被动收缩（特别是西南地区），但需求端萎缩程度更为显著。光伏产业链价格下跌、有机硅开工不足等不利因素短期内难以扭转，预计工业硅价格仍将维持弱势运行。投资者需重点关注后续西南地区复产进度、光伏政策动向以及有机硅需求恢复情况，这些因素都可能成为未来价格走势的关键变量。

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