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下游纸厂以去库为主要策略
纸浆期货市场近期呈现较为明显的区间震荡特征，SP2507合约的交易情况值得深入分析。从盘面表现来看，该合约在60点区间内维持横盘整理，日盘收于5356元/吨，出现小幅下跌，但夜盘却呈现反弹态势，最终收于5422点，这种日内的波动反映了市场多空力量的拉锯。
从交易数据来看，成交量减少2.6万手至19.7万手，持仓量也同步减少0.24万手至9.62万手，这种量仓齐减的现象表明市场参与者的观望情绪有所增强。值得注意的是，仓单数量出现小幅下降，特别是山东青岛国际物流仓库的减量，这可能暗示着部分现货商开始调整库存策略。
持仓结构方面，多空双方主力会员均出现减仓，但净空单减少1167手至14233手，显示空头力量有所减弱。这种持仓变化与夜盘的反弹走势相互印证，表明市场短期可能面临一定的上行压力释放。
现货市场方面，各品种纸浆报价保持稳定，但实际成交趋于清淡。下游造纸行业的表现值得关注：生活用纸领域有企业进行停机检修；双胶纸市场需求疲软；铜版纸市场贸易商让利现象明显；白卡纸市场虽然库存压力有所缓解，但整体开工率仍处于低位。这种下游需求不振的状况，是制约纸浆价格上涨的重要因素。
从产业链整体来看，当前市场呈现几个特征：现货商挺价意愿与实际成交清淡形成矛盾；港口提货量下降可能带来累库压力；下游纸企以去库存为主，开工率维持低位。这些因素共同作用，使得纸浆价格上行空间受到限制。
技术面上，SP2507合约近期维持区间震荡，但夜盘的反弹显示市场存在一定的做多动能。正信期货给出的5360-5530运行区间判断较为合理，这个区间上沿接近前期压力位，下沿则有短线支撑。操作策略上建议的逢低短多思路符合当前市场特征，但需要特别关注两点：一是现货成交能否有效跟进，二是下游纸企的库存消化进度。
综合来看，纸浆市场目前处于供需弱平衡状态，期货价格的反弹更多是技术性因素驱动，而非基本面实质性改善。投资者在参与短线操作时，应当密切关注持仓变化和现货市场动态，做好风险控制。特别是要注意到，如果下游需求持续疲软，当前的反弹空间可能会受到压制。
