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棕榈油维持累库趋势
以下是对原文的详细分析说明：
棕榈油市场分析：
1. 价格波动原因 ：前一日棕榈油价格走弱主要受外盘联动效应影响。美国生物燃料政策制定进程的延迟导致美豆油价格下跌，进而通过油脂板块传导至国内棕榈油市场。这种跨市场联动反映出当前全球植物油市场的强相关性。
2. 基本面最新动态 ：MPOB公布的4月马来西亚棕榈油数据呈现利空特征，产量环比增长3.6%至150万吨，期末库存升至174万吨，双双超过市场预期。这一数据证实了东南亚棕榈油生产已进入季节性增产周期。
3. 天气因素分析 ：气象预报显示未来两周主产区降雨量处于正常范围，特别是马来半岛和加里曼丹地区的降水分布均匀，这将为5-6月的鲜果串采摘创造有利条件。正常化的天气模式消除了可能影响产量的不确定因素。
4. 库存展望 ：在产量持续恢复而出口需求未见明显改善的情况下，预计马来西亚棕榈油库存可能延续累积态势，6月末库存或突破180万吨关口。这种供过于求的基本面格局将持续压制价格表现。
5. 风险提示 ：需重点关注美国EPA即将公布的2023-2025年生物燃料掺混义务方案(RVO)，该政策若提高生物柴油强制掺混比例，可能通过豆油需求传导提振全球植物油价格。
豆粕市场分析：
1. 短期价格驱动 ：当前豆粕期货呈现窄幅震荡特征，主要矛盾集中在国内现货市场。随着进口大豆通关效率提升，油厂开机率已回升至55%以上，周度压榨量达到180万吨水平，现货供应压力逐步显现。
2. 进口大豆到港节奏 ：海关数据显示5月大豆到港量预计达950万吨，6月到港量维持在900万吨高位。如此密集的到港节奏将使港口库存快速重建，压制近月合约表现。
3. 美豆种植情况 ：虽然USDA报告显示干旱影响范围略有扩大，但核心产区伊利诺伊州和爱荷华州的土壤墒情仍处于适宜水平。未来两周预报的0.5-1英寸降水将有效改善播种条件，预计美豆种植进度可维持五年均值水平。
4. 基差市场表现 ：当前华北地区豆粕基差已回落至+80元/吨，华东地区更是降至平水附近，反映出区域性供应压力的差异。这种基差结构显示现货市场正处于宽松周期。
综合研判：
1. 棕榈油展望 ：在产地累库预期和生物柴油政策不确定性的双重影响下，预计BMD毛棕榈油期货短期将测试3500林吉特/吨支撑位，国内棕榈油09合约或下探6800元/吨关键点位。
2. 豆粕展望 ：在缺乏外盘指引的情况下，连豆粕09合约将继续交易国内现货逻辑，预计短期运行区间在3400-3550元/吨。需重点关注5月下旬油厂库存重建速度及饲料企业采购节奏变化。
3. 跨品种关联 ：当前豆棕价差处于历史中位水平，在棕榈油基本面更弱的背景下，价差或有继续走阔空间，可关注09合约豆棕价差在800-1000元/吨区间的套利机会。
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