市场传统消费旺季临近 白糖价格或有小幅修复

从当前市场情况来看，全球食糖供应格局呈现阶段性分化特征。一方面，巴西作为主要产糖国已逐步进入收榨阶段，其生产压力有所减轻，对国际糖市的即时供应冲击趋于缓和；但另一方面，北半球主要产糖国正处增产周期，新增产量持续向市场释放，使得供应端整体仍面临压力，这也导致国际原糖价格震荡区间有所下移。

聚焦国内市场，新榨季糖厂陆续开榨，国内食糖产量预计较为充裕，季节性供应增加将逐步带来销售端的压力。不过，需要关注到政策层面对于糖浆及预拌粉进口的管控趋于严格，这在一定程度上有助于缓和进口糖源对国内市场的冲击。当前期货价格已接近配额外进口成本线附近，下方空间或相对有限。

展望后续，随着传统消费旺季临近，下游需求有望得到提振。同时，巴西食糖出口量存在季节性回落的规律，这可能减轻国际市场的供应压力。在多空因素交织的背景下，预计糖价继续深跌的可能性较小，反而可能在成本支撑与需求预期改善的带动下，出现阶段性的小幅修复行情。市场虽面临供应压力，但下方支撑逐渐显现，短期走势或趋于震荡筑底。

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