春节前备库需求推动部分企业被动采买 锡价持续弱势运行

从宏观层面来看，美国1月ADP就业数据表现疲软，新增岗位仅2.2万个，显著低于市场预期的4.5万人，且前值数据遭遇下修，反映出劳动力市场增长动能有所减弱。与此同时，美股市场情绪承压，前期软件股的抛售压力已逐步扩散至半导体、人工智能等科技板块，费城半导体指数出现显著下跌，这一系列因素对以锡为代表的有色金属价格构成了一定的负面冲击。

从产业供需角度观察，随着春节假期临近，国内上下游企业逐步进入停产放假阶段，下游采购多以刚性需求为主，整体市场交投趋于平淡。锡价在经历近期大幅回调后，价格处于相对低位，可能在一定程度上刺激下游企业的逢低补库意愿，后续需重点关注社会库存的变动情况。综合来看，预计沪锡主力合约价格短期将在36万至39万元区间内呈现震荡格局。

• 春节前备库需求推动部分企业被动采买
• 价格走势与原油市场联动密切 PX供需格局
• 氧化铝基本面需求持稳 价格震荡偏强运行
• 增补部分品种期货做市商名单 强化市场流
• 价格重心持续低位震荡偏弱运行 临近春节
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