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1月非农数据全面超预期 白银或随黄金被动波动
段落呈现了2026年2月12日白银期货市场的行情数据、核心影响因素及机构观点，内容聚焦但结构较为松散，信息呈现方式可以进一步优化以提升逻辑性与可读性。以下从行情数据解析、宏观逻辑梳理与市场观点整合三个层面进行详细分析说明。
从行情数据来看，段落同时呈现了内外盘白银期货的日内走势。内盘（沪银）方面，主力合约呈现高开低走、探底后小幅回升的震荡格局，开盘价21718元/千克与最高价21720元/千克极为接近，而盘中最低下探至20350元/千克，波幅显著，最终收报20712元/千克，录得1.04%的涨幅。这一走势反映出日内多空博弈激烈，价格在尝试上攻后遭遇显著抛压，但尾盘仍守住了部分涨幅。外盘（COMEX白银）则表现相对疲弱，价格从84.13美元/盎司开盘后震荡下行，暂报82.95美元/盎司，跌幅超1%。内外盘走势的差异，特别是文中提及的“沪银溢价收敛至1200元/克”及“国内情绪迅速降温”，暗示了此前可能因国内特定因素（如供需紧张、汇率或政策预期）推高的溢价水平正在向国际市场价格靠拢回归，国内市场情绪趋于理性。
宏观逻辑是驱动当日行情波动的核心。段落明确指出，美国1月非农就业数据“全面超预期”是市场的主导逻辑。具体数据显示，新增就业、失业率、平均时薪及劳动参与率均优于市场预期，特别是新增就业人数创下近九个月新高。这份强劲的劳动力市场报告直接削弱了市场对美联储短期内迫切换取降息的预期，因为持续紧俏的就业和薪资增长可能加剧通胀粘性，使得美联储有更多时间观望。通常，美联储降息预期降温会对以美元计价、无利息收益的贵金属（如白银）构成压力，因其持有机会成本上升。当日沪银主力最终收涨，COMEX银价跌幅也相对有限（约1%），这揭示了市场反应的复杂性：一方面，降息预期降温构成利空；另一方面，强劲的经济数据也可能提振工业需求预期（白银具有较强工业属性），或意味着市场在数据公布前已部分消化了相关预期，因此并未出现单边暴跌。
段落汇总的两家期货公司观点提供了专业的市场解读视角。宁证期货和大越期货的分析均认同非农数据强劲打压了降息预期，并指出白银当前主要“跟随黄金被动波动”或“跟随金价震荡”。这强调了在贵金属板块内，黄金的货币和避险属性往往主导整体情绪，白银因其双重属性（金融与工业）而呈现较高弹性和跟随性。两家机构均将后续走势判断为“高位震荡”，其逻辑在于：一方面，强劲数据使短期激进降息预期降温，限制了上行空间；另一方面，市场在等待更多关键数据（如即将公布的美国CPI）和事件（如美联储新主席沃什上任后的政策动向）来明确方向，因此下方也存在支撑。大越期货额外提及的地缘政治局势缓和（美伊趋向和谈）和贸易政策变化（对加拿大关税否决），这些因素通过影响风险偏好和美元，间接作用于银价，但其影响在当期可能已被市场部分消化。
段落的信息揭示了2026年2月12日白银市场处于一个典型的数据驱动与预期博弈阶段。市场在消化了强劲非农数据对货币政策路径的修正影响后，表现出震荡整理的特征。国内溢价收敛显示内外价差修复，而机构观点普遍认为，在下一明确催化剂（如CPI数据、美联储信号）出现前，银价大概率维持高位震荡格局，其走势将继续受到黄金市场牵引以及宏观数据与政策预期的综合影响。
