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供需博弈下价格走势引关注 尿素市场情绪略降温
本报告基于2026年3月17日市场数据，对尿素市场进行了多维度分析。从价格表现来看，当日尿素期货主力合约收盘价为1878元/吨，较前日下跌22元，呈现小幅回调态势。主要产销区现货价格则表现分化：河南地区小颗粒出厂价持稳于1860元/吨，山东与江苏地区报价均为1890元/吨，但均较前日小幅下调10元。原料端，小块无烟煤价格稳定在800元/吨。值得注意的是，各地区基差（现货价格-期货价格）均出现12元/吨的走强，其中山东与江苏基差转为正值12元/吨，河南基差为-18元/吨，显示现货价格相对期货表现更为坚挺。利润方面，尿素生产利润为325元/吨，环比减少10元；而出口利润高达2348元/吨，环比增加18元，内外价差显著。
供应端数据显示，行业保持高负荷运行，企业产能利用率为93.29%，环比微增0.08个百分点。库存结构呈现积极变化：样本企业总库存大幅下降14.05万吨至95.76万吨，表明厂内去库顺畅；港口样本库存则微降0.10万吨至18.90万吨，整体库存压力有所缓解。
需求端呈现全面回暖迹象。复合肥行业产能利用率大幅提升8.54个百分点至45.56%，开工率显著回升。三聚氰胺产能利用率亦提升3.90个百分点至53.35%，其市场情绪较好，价格上涨，带动刚需采购。尿素企业预收订单天数增加0.35日至8.06日，反映下游采购意愿增强。
综合来看，当前市场处于多空因素交织的格局。一方面，国内正值春耕保供稳价关键时期，现货出厂报价已达3月指导价，政策层面以稳为主。同时，淡季储备化肥自3月起全面投放市场，增加了供应。部分气头及完成技改的企业恢复生产，供应量有所增加。另一方面，需求端支撑逐步显现：返青肥施用进行中，复合肥开工持续回升，临近终端用肥时节，市场情绪好转，走货放量。特别值得注意的是，受国际地缘冲突（报告中提及伊朗局势）影响，国际尿素价格大幅上涨，虽因国内出口配额暂无新消息而难以直接传导至国内现货市场，但显著提振了市场情绪，带动期货盘面走强，并间接改善了现货成交氛围，促进了厂内库存的去化。
基于以上分析，报告认为市场短期将呈现区间震荡格局。在操作策略上，建议单边交易以区间震荡思路对待；跨期套利暂时观望；跨品种套利暂无明确机会。后续市场需重点关注以下几方面风险因素：国内出口政策的潜在变动、农业需求的持续跟进情况，以及下游采购节奏的持续性。报告最后附有免责声明，强调信息来源于第三方或公开渠道，不保证其完全准确或完整，所有观点仅为当日判断，不构成投资建议。
