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美联储政策内部分歧加剧 国际贵金属价格为何多数上行
根据上述材料，贵金属市场在2026年5月4日呈现出明显分化态势，黄金与白银表现各异。COMEX黄金期货微跌0.09%，报4621.60美元/盎司，现货黄金同步下滑0.09%至4609.76美元/盎司；而白银则小幅上行，COMEX白银涨0.25%至76.03美元/盎司，现货白银涨0.43%至75.49美元/盎司。现货铂金和钯金分别上涨0.93%和0.11%，显示贵金属整体情绪仍偏向风险规避与通胀对冲需求。
深入分析数据背后的驱动力，可发现市场对美联储政策预期的调整是关键变量。5月1日收盘数据进一步强化了这一趋势：COMEX黄金期货当月合约下跌0.09%至4625.6美元/盎司，现货黄金跌0.16%至4614.55美元/盎司。同日，黄金ETF持仓量维持不变于1035.768吨，但白银ETF持仓量减少22.52吨至15042.08吨，表明机构投资者对白银短期前景存在分歧。同时，CFTC数据显示，截至4月28日当周，COMEX期金投机性净多头头寸减少3924手至91574手，而期银净多头头寸增加1882手至10745手，这证实了黄金遭遇获利了结，而白银则吸引更多投机兴趣。
政策预期方面，CME美联储观察工具显示，美联储在6月维持利率不变的概率高达92.8%，7月维持不变的概率为88.8%，累计降息概率极低。美联储官员卡什卡利的鹰派言论构成压力，他强调战争持续时间越长通胀风险越大，甚至可能需加息。欧洲央行也释放紧缩信号，消息人士称多位政策制定者认为至少需两次加息，除非战争结束且油价回落。地缘政治不确定性因此成为压制黄金、支撑白银与铂族金属的复杂因素：前者因加息预期受抑，后者因工业需求和避险双重属性反弹。
当前贵金属市场正处于流动性预期分化、地缘风险与通胀博弈的十字路口。黄金短期承压但长期避险需求未消，白银则受助于工业复苏和净多头增加而表现韧性。投资者需密切关注后续美联储利率声明、欧洲央行行动及战争进展，以判断白银是否能延续涨势，或黄金能否在政策转向中重拾升势。数据来源显示，行情更新时间截至2026年5月6日11:06:37，CFTC持仓截止至4月28日，ETF数据截至5月1日，为判断短期走势提供了重要基准。
