全球消费韧性彰显长期支撑 美股大跌拖累铜价短期承压

该段文字对近期铜价走势及其影响因素进行了综合分析，逻辑层次较为清晰。从短期市场情绪出发，指出美股因科技股财报担忧而下跌，这一风险偏好的变化对铜价构成了阶段性压力。文章迅速将视角转向更具决定性的基本面因素。本周公布的美国ISM制造业PMI数据远超预期，标志着制造业活动显著回暖，这一宏观利好有效提振了铜价，使其自底部回升，并奠定了短期内的支撑。

进而，分析深入到中期趋势与基本面驱动。作者明确指出，尽管存在短期波动，但铜价中期上涨的趋势并未发生根本性扭转，因此将价格回调视为布局多单的潜在机会。这一判断的核心依据在于供需格局的深刻变化。供应端，全球铜矿与冶炼环节之间的矛盾凸显，表现为铜精矿现货加工费持续下跌至深度负值，这预示着到2026年全球冶炼产能将面临显著的减产压力，从源头上制约精铜供应。需求端则呈现多点开花的强劲韧性，新能源领域、全球AI数据中心建设以及电网升级改造共同构成了持续且庞大的消费增量。

基于上述供需两端的分析，文章得出结论：预计到2026年，全球铜市场将从当前的紧平衡转向实质性短缺。这一前景再叠加对美国财政与货币政策维持宽松格局的宏观预期，共同构成了铜价长期重心上移的核心动力。因此，策略上重申了“逢低建仓”的操作建议，与中期看涨的判断形成呼应。整体而言，该分析将短期扰动、中期产业矛盾与长期宏观趋势相结合，为理解当前铜市提供了连贯的框架。

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