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液化石油气市场 需求驱动不足 地缘政治风险持续存在
从市场分析的角度来看，近期液化石油气（LPG）市场呈现出海外与国内走势分化的特征。海外供应边际收紧，沙特2月合同价格（CP）上调，外盘表现相对强势，然而国内PG期货盘面却表现偏弱，且昨日现货价格普遍下跌。这种内外分化主要受多重因素共同影响。
成本传导与需求负反馈是核心矛盾之一。高企的原料成本持续压制下游丙烷脱氢（PDH）等装置的利润空间，导致部分需求受到抑制，形成了从需求端向价格端的负反馈效应。产品间的价格结构也对盘面形成压制。醚后碳四与民用气价格出现倒挂，这种不合理的价差关系削弱了民用气市场的支撑，并给PG期货带来额外的下行压力。交割层面的因素不容忽视。仓单问题及临近交割月的博弈对市场情绪产生扰动，特别是对于PG2603合约而言，面临仓单集中注销的压力，这可能加剧近月合约的波动性。
展望后市，短期市场的最大不确定性在于地缘政治风险，尤其是伊朗局势的走向。上周伊朗与美国的谈判缺乏明确进展，若本周新一轮谈判仍无缓和迹象，甚至出现冲突升级或LPG供应中断事件，将可能导致国内进口货源显著收紧，这构成盘面潜在的、显著的上行风险。反之，若局势维持可控或趋于缓和，同时美国寒潮等短期影响因素消退，市场焦点将重回基本面。从供需格局看，LPG市场整体仍面临供过于求的预期，这将限制价格的反弹空间，市场上方阻力依然存在。
基于以上分析，在策略建议上，报告对单边走势持中性观点，强调需密切关注伊朗局势发展，并建议在春节前轻仓运行以规避不确定性风险。在跨期、跨品种、期现及期权策略方面，则暂无明确建议。报告亦提示了多项潜在风险，包括油价波动、宏观与关税政策变化、物流延迟以及炼厂装置检修超预期等，这些因素均可能改变当前的市场平衡。
需要说明的是，此类分析报告的信息多源于第三方或公开渠道，其观点仅为发布当日之判断，不构成任何投资建议。投资者需独立评估风险，审慎决策。
