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终端需求逐步收尾 石油沥青市场观察 局部现货价格承压下跌
本报告对沥青市场近期行情进行了梳理，并结合现货价格、供需格局及宏观风险因素进行了综合分析。以下为具体解读：
从期货市场表现来看，2月9日沥青主力BU2603合约收于3334元/吨，较前一日结算价小幅下跌0.98%，同时持仓量与成交量均出现明显回落。这反映出在节前时段，市场交投活跃度有所降低，投资者参与意愿减弱，价格呈现窄幅震荡偏弱态势。
现货市场方面，根据卓创资讯数据，国内主要区域重交沥青结算价整体持稳，但山东与华南地区出现局部下调。这印证了当前市场处于“供需两弱”的基本面格局。随着春节临近，终端道路施工项目陆续收尾，实际需求逐步进入淡季，市场购销氛围转淡，导致现货价格缺乏上行支撑，局部地区出现松动。
当前市场的主要不确定性来自于外部宏观与地缘政治层面。报告重点提及了伊朗局势及其引发的油价波动风险。伊朗核谈判进展反复，中东地缘风险尚未完全解除，这对包括沥青在内的整个能源化工板块构成了持续的消息面扰动。这种外部不确定性使得市场短期走势与原油价格关联度增强，投资者情绪趋于谨慎。
从成本端进行展望，报告指出炼厂原料切换（如以伊朗原油替代部分马瑞原油）可能成为影响后期成本的关键变量。若伊朗原油因折价而实现稳定供应，则沥青成本端的压力相对可控。这一替代路径本身也受制于中东地缘局势的发展，若地区紧张局势升级，非但油价可能飙升，替代原料的供应安全也将面临威胁，从而成为潜在的上行风险点。
报告对沥青市场持“中性”观点。其核心逻辑在于：短期内，节前淡季效应导致供需矛盾不突出，基本面驱动有限；但中期市场方向很大程度上取决于伊朗局势演变及原油价格走势，这些外部因素引入了显著的不确定性。因此，策略上建议投资者在节前轻仓运行，规避因宏观或地缘政治消息引发的剧烈波动风险。报告同时提示了包括原油价格波动、宏观风险、原料供应及需求变动在内的多项风险因素，体现了其分析的审慎态度。
